據統計，2011年以來，數據顯示，5月份期間，家電、食品飲料等消費行業整體上漲概率較高，達到80%。有色金屬、化工、輕制造、醫藥生物、休閑服務等行業上漲概率也較大，均在50%以上。2021年“五一”小長假是“五一”同期旅游史和假日消費史上的熱點時段。鐵路發送的旅客數量、景點數量以及銀聯的消費數據都可以證實這一點。”中金公司固定收益研究團隊表示，受疫情影響，一年多來人們的出行需求一直受到抑制。原來，春節期間有一次小規模的疫情爆發。因此，春節前中國北方的疫情一再挫傷了這種希望。隨著公眾疫苗接種的快速開展和國內疫情的基本控制，再加上天氣轉暖，“五一”黃金周自然成為市民釋放出行需求的較好假期。考察經濟指標，不僅要看絕對數量，還要看增長速度。如今年“五一”前兩天，銀聯網上交易金額7543億元，比2019年同期增長6.9%。研究小組認為，總體來看，今年“五一”期間的消費絕對水平可能有所提高，但增速并未回到疫情爆發前的軌道。一方面是因為居民出行尚未完全恢復到疫情發生前的正常狀態，另一方面也與服務業的疫情防控有關。展望未來，隨著疫苗接種的不斷推進，消費可能會繼續恢復，但仍需要耐心回到疫情爆發前的增長軌道。世界服務業的復蘇應該是可以預見的，包括歐美等發達國家。隨著疫苗接種工作的推進，服務業也呈現出逐步復蘇的趨勢。從中國的經驗來看，如果海外疫情能在第二、三季度逐步得到控制（特別是發達國家，疫苗接種速度快，預計疫情能在今年內逐步得到控制，新興市場未必如此），那么發達國家的服務業也將迎來更快的復蘇，帶動服務價格的上漲。不過，研究小組也警告說，服務業的復蘇可能會對國內耐用品消費產生一定的抑制作用。因為服務業的復蘇意味著人們在家的時間會縮短，對家用耐用品（家具、家電、電子產品、家居用品、玩具）的需求可能會逐漸下降。去年下半年以來，國內對家電（特別是廚房電器）和電子產品的需求明顯下降。預計2021年服務業大幅復蘇時，制造業可能開始下滑（4月份PMI的下滑反映了這種結構性變化）。預計央行將繼續維持當前中性貨幣政策。盡管經濟活動低于預期，但市場將在2021年第二季度繼續反彈。從行業比較來看，生物醫藥、食品飲料行業在邊際利率放松的情況下仍將繼續表現；由于去年基數較低，2021年4月PPI將繼續上升，預計將達到8%左右。不排除周期板塊二次上漲的可能性。